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【中正早参】修炼内功,学彼得·林奇成功指南(纯干货)

发布时间:2017-12-08 来源:我的天天基金网

2017.12.08  星期五

中正早参



彼得·林奇投资指南,关于财务指标你一定要知道

这两周的小型股灾,可能让各位看官闹心了,中正君前几日就提醒大家市场不好的时候多看少动,当然也不要忘了利用这个时机来修练内功。


论极价值投资大家知道最多的肯定是巴菲特,如果把巴菲特的价值投资比作“北冥神功”的话,那另一位著名的价值投资代言人彼得·林奇的方法就可以算是“易筋经了”。今天我们就来学习下“易筋经”中几个重点关注的财务指标。

 

账面价值,如果账面价值20美元,但股价只有10美元,那么你就等于半价去买公司了,这还有什么好担心的呢?即使他不增长了,你也赚大了。但是这就有个问题,就是流动性。


比如你有套房子,现在值300万,那么账面价值就是300万,但问题是等你要卖的时候,他未必是300万了。你越是急用钱,他就越便宜。比如美股有一个爱伦伍德钢铁公司,账面价值40美元一股,但他由于资不抵债,最后卖给另外一家公司的时候,只按照7美元一股出售,基本上就是废铁的价格。


巴菲特也遇到过类似的情况,他觉得捡了一个便宜货,但卖的时候才发现,根本卖不掉,而这个便宜货由于亏损,还在每个月吃掉他的钱,这个便宜货就是著名的伯克希尔哈撒韦纺织厂。当时光织布机的价格就比公司市值高了,但这又能怎么样呢?最后不是还是砸在了老巴自己的手上。


所以资产只要不产生价值,该赔钱还是赔钱。所以对房地产要谨慎,就是因为这个资产已经不产生价值了,如果你的房子还是贷款买的,也就是说你资产略大于负债,一旦最后你要急着变现资产,那么资产通常会贬值,最后就是资产小于负债,家庭财务就可能破产。所以这也就是说,你家的房子不能跌,一旦房子跌了,你们家就很可能破产。这是财务的最基础知识,但是人们疯狂起来,却完全视而不见。

 

所以在买股票的时候,大家通常是不考虑资产,只考虑现金和有价证券,因为这个有流动性。认为这是公司的内在价值,可以从股价中减掉的部分,而实在要考虑资产了,那么也必然要把资产打一个足够可变现的折扣。因为这个东西实在不靠谱,所以要慎之又慎。

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宏观

央行回应IMF评估报告,总体评价是客观、中肯的

针对IMF评估报告,中国央行回应称,总体评价是客观、中肯的,所提建议对中国深化金融改革具有一定的借鉴意义。但报告中还存在少数中方不完全认同的表述和观点。

2017年以来,包括国企在内的企业利润大幅回升,许多地方政府债务也对应未来有现金收益的资产,不良贷款率被低估的余地不大。

◆点评:IMF指出,目前中国金融体系已经是世界最彩票猎手网大的金融体系之一,信贷与GDP的比率在其长期趋势的基础上增加了25%,从国际标准来看较高。

企业债务与GDP的比率达到了165%,但好在这两年企业债务地方政府都在通过房地产,房贷的方式转嫁到居民头上,所以不良贷率的确不会太高。


中国11月外汇储备新高

中国11月外汇储备升至3.11928万亿美元,较10月增100.64亿美元,续创2016年10月以来新高,连续10个月上涨,前值3.1092万亿美元;黄金储备758.33亿美元(5924万盎司),10月末为752.38亿美元(5924万盎司)。

◆点评:随着美元反弹的持续以及12月美联储加息预期的升温,虽然当前美联储加息预期对市场的影响已经没有此前那么大,但美元短期内指数仍可能保持强势,预计未来外汇储备也有转为小幅负增长的可能。


证券

美银美林大反转,看涨2018年美股、美指


此前坚持唱衰的美银美林,预期明年美国经济增速将加快2018年美国经济将增长2.4%,高于2017年的2.2%、标普500指数将于2018年底达到2800点,预计明年一季度美元指数有望触及97.0的高位。

◆点评:美银美林大反转的主要原因就是基于特朗普的税改方案,但是当下美联储、英国央行、加拿大央行及韩国央行先后采取加息行动,全球各大央都在逐步收紧货币政策。

此外税改会受一是实体经济投资率疲弱,美联储加息带来融资成本上升将削弱减税正面效果的影响;二是税改实质上加大了消费能力强的中产阶级税收负担,削弱这部分群体对消费的贡献。因此,短期内税改法案能否有效提振经济、扩大税基仍待观察。


中金公司:12月高配股票,当前估值更为合理值得介入

中金认为当前经济数据走弱并不必然意味着企业盈利能力的下降,股票资产依然可能从中受益,尤其是代表新经济的板块和受益于行业集中度提升的龙头企业。

短期来看,近期中国股市的调整比较明显,白马股回落带动指数整体下行,同时钢铁、有色等周期板块迎来一波行情。

11月中国股市的调整使得中国股票资产的整体估值更为合理,暂无泡沫之忧。

◆点评:自去年年初起的本轮经济回暖主要得益于消费升级的内需拉动,以及全球经济向的改善,投资对万行商业城GDP的贡献率不断下降,经济增长更加健康,企业投资回报率不断上升。

但以茅台等为代表的白马股在前期大涨后面临较大的估值压力,中正君也认同近期调整,股价涨高了,总得等一等业绩能不能跟上。


行业

最强AI,仅8小时就能完爆人类所有棋类游戏


DeepMind团队介绍,AlphaZero算法可以在8个小时训练击败李世石版本AlphaGo;再用4小时训练击败世界顶级的国际象棋程序Stockfish;再用2小时训练击败世界顶级将棋程序Elmo。

这是DeepMind团队继AlphaGo Zero的研究问世之后,带给我们的又一全新算法,它是“更通用的版本”。

◆点评:AlphaZero 代表着 AI 技术一个非常关键的进步,那就是它不是专门为玩这些游戏而设定的。也就是说,没有任何人类关于这些游戏的经验被输入进 AlphaZero。

在每个案例中,人类只给定 AlphaZero 基本规则,不编程其他策略或战术。在一次次自我对弈中,程序越完越完,自我改善不断加快。细思极恐,未来AI你只需要给一个规则,已经不需要人类经验数据的导入,AI就能够自我学习自我完善到人类无法企及的地步。好在现在只是在棋类领域实现了……



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