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【中正早参】揭秘专业投资机构潜规则,和彼得·林奇学投资策略

发布时间:2017-12-21 来源:我的天天基金网

2017.11.09  星期四

中正早参


揭秘行业潜规则,和彼得·林奇学投资策略

今天中正君继续和大家讲讲彼得·林奇的故事,学习如何从专业的投资分析机构处找到好公司。


林奇在做投资经理的时候,他发现一个问题,这个行业往往都是从众的,当别人出手自己才敢出手,而当别人不出手时,即使是一个金矿,也不敢伸手。行业内的人都怕犯错,要是某只股票没人买而你买了,大家会非常吃惊,你要解释不出个所以然来,就会被别人鄙视,永世不得翻身。所以,大家经常都把眼睛盯在同行身上,甚至忘了关注公司本身。

 

比如limited服装公司,发展得很好,但一直没有机构关注,直到他开了100家专卖店了,也还是没人调研。直到1979年了,零售都火起来了,当时也只有两家机构持有,持股比例只有0.6%不到。1981年他有400家零售门店了,也只有6位分析师进行了跟踪,而此时他的价格已经是9美元,2年前只有50美分。而3年以后,当大家都开始关注这个公司时,不巧他的股价却又下跌了一半很快又没人管他了。


后来林奇跟踪了一段时间,发现业绩没问题,他就从5美元开始拿,直到1985年这家公司涨到了15美元,涨了3倍,这才又把分析师吸引来了。随后一路涨到52美元。而在此高点的时候你会发现有37位分析师天天你都盯着这家公司,而这种情况之下,彼得林奇知道,一般就大势已去。

 

这样的例子,在A股上是不是也感觉挺熟悉的?茅台2008年和2014年的两次腰斩时,基本也是无分析师问津。再回头看看今年11月,茅台创出新高这段时间,甚至一天有十几家券商都在发茅台的报告。

 

这种例子还有很多,无论是华尔街还是大A股相对于好公司来说总是后知后觉,往往只有他已经走出非常确定的走势了,分析师才会马后炮。而其实很多东西你完全可以提前发现,只要你是他产品的消费者,你就会知道他这家公司的好。


林奇有次发现他的孩子很喜欢吃一个牌子的甜甜圈,林奇就买了,后来这家公司在77年-86年涨了25倍,但却没什么券商跟踪他,要不是他的孩子,林奇也根本发现不了这只大牛股。分析师,通常都去追踪那些看起来根本就不需要追踪的公司,比如80年代谁都知道IBM是王者了,谁都知道埃克森美孚的统治地位了,追踪这两家公司的分析师有近五十人。

 

其实大家要知道金融机构运行的逻辑,股票分析师和研究机构他们都是尽可能的少犯错误。

比如一只股票50%的机会赚10倍,但也有50%的机会让你亏掉8成,如果是个人投资者,可以用少量的资金比如2成,去博一下概率,但这样的股票研究机构绝不会推荐,因为你赚了钱并不一定记得他,而一旦错了估计机构要记你一辈子。


所以他们推荐的往往都是那些不会出错的股票,还是贵州茅台,股价创新高也会建议你拿着吧,因为拿10年肯定不会亏钱的,万一要是亏了也不赖我,因为有几百个分析师也都推荐了。所以通常客户只会怪罪茅台股票本身,而股票理财者网不会去怪分析师的水平。所以他犯不着为你赚大钱,让自己的职业生涯冒险。


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宏观

中央经济工作会议闭幕


刚刚闭幕的中央经济工作会议,是党的十九大后党中央召开的第一个全国性会议,会议认真总结党的十八大以来我国经济发展历程,明确了以新发展理念为主要内容的习近平新时代中国特色社会主义经济思想

◆点评:首次提出“习近平新时代中国特色社会主义经济思想”的概念,我们之前还有毛泽东经济思想,邓小平经济思想,这次是建国以来第三次,意义重大!

主要内容跟上周的中央政治局会议“大同小异”,继续稳健中性,跟今年比没有什么变化,预计货币流动性水平,依旧是不松不紧。好于预期。

中正君正在抓紧整理相关材料为大家整理一个专题。

中央首提“长期租赁” 

租赁市场成住房制度改革核心内容


中央经济工作会议提出加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。虽然只有短短的几句话,但包含的内容却很丰富,尤其是在发展住房租赁市场方面。

◆点评:中央首次提出长期租赁的概念。租赁市场发展将成为明年住房制度改革的核心内容,未来相关配套政策,比如土地、金融和供应模式等政策有望进一步细化并出台。


人民币波动现四大特征明年继续小幅升值


今年以来,人民币汇率扭转了过去三年逐年渐进加深的贬值态势,波动弹性有所增强,呈现逐渐走升的态势,企业规避汇率风险的难度增大。根据《证券日报》统计,截至目前,人民币对美元汇率累计升值4.62%。年内人民币汇率走势将基本稳定,不会出现大幅调整,部分时点可能会有所波动。

◆点评:今年人民币汇率呈现四大特征:阶段性明显、波动性增加、预期分化、多空博弈加剧。年末人民币汇率仍将保持双向波动态势,但是美联储的加息,仍将对人民币汇率造成一定的贬值压力。

目前人民币汇率走势逐渐与美元脱钩,美元走势逐渐与基本面脱钩。因此,明年人民币汇率可能实现小幅升值。


证券

货币基金连增10个月至6.8万亿占基金总规模近60%


中国基金业协会最新公示的数据显示,截至11月30日,各类管理人管理的公募基金资产净值达到11.41万亿元,再创新高,且连续4个月站稳11万亿关口。

其中,货币基金、权益类基金呈现冰火两重天态势,货币基金规模连续10个月增长,达到6.8万亿元,占全部基金的59.65%;权益类基金规模前11个月减少了1700亿元。

◆点评:虽然货基规模仍在上升,但货基规模环比增速有所降温,流动性新规对货币基金的影响逐步显现。今年股市“二八分化”行情明显,债市持续低迷,具备较好流动性和稳健收益的货币基金受到不少资金的青睐,快速攀升的货基规模也带来流动性管理的潜在风险。

今年无论从流动性管理,还是淡化货基规模排名来看,都在给快速膨胀的货币基金降温,货基规模增速的下滑也显示相关政策正在发挥作用。


防范金融风险任务仍然艰巨



刚刚召开的中央经济工作会议提出,今后3年要重点抓好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。会议把防范化解重大风险放在第一重要的位置,并指出重点是防控金融风险,反映出中央对金融风险的重视程度。 

◆点评:没有实体经济支撑的金融活动,本身就是风险的源头。决策层高度重视防控金融风险,从去年起就相应的增强了措施,取得了一些进展,货币供应趋向合理,民间金融乱象得到一定程度的遏制。


行业

禽链价格大幅上涨鸡苗价格翻倍


近日,鸡苗、毛鸡、父母代鸡苗和鸡肉价格纷纷上涨,鸡苗价格近一个月以来的涨幅超过一倍。临近元旦,生产加工企业开始备货,但毛鸡供给偏紧导致毛鸡价格上涨。

毛鸡价格强势上行的同时,鸡苗整体供应不足,养殖户对鸡苗需求量大增,引发鸡苗价格快速上涨。预计明年开始父母鸡苗价格或大幅上涨。

◆点评:目前毛鸡供应量有限,食品厂产品新入库量不大,食品厂库存处于中间水平。从毛鸡供应端来看,由于前期孵化场亏损严重,多大量淘汰父母代,造成11月鸡苗供应紧张,加之近期疫病频繁,毛鸡饲养难度较大,短期内毛鸡供应量难以较大增幅;从需求端来看,食品厂库存处于中等水平,对毛鸡的需求平稳。



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