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【中正早参】中国亿万富豪涨幅最大,移动支付瞄准公共出行领域

发布时间:2017-12-29 来源:我的天天基金网

2017.12.29  星期五

中正早参



论机械上涨的两个因素

昨天工程机械版块上午表现依旧亮眼,下午大盘的注意力被周期股带走。

传统印象中机械的行情较难持续,2018年是否依旧,我们继续来说支持机械上涨的另两个因素,销量弹性里的更新换代需求和投资拉动的新机需求。

保守预计明年挖机大概10%左右增长,拆分来看,销量构成里大头来自更新换代需求。以挖机为例,我们理论测算2017年挖机的更新换代需求占比已经达到38%,但在环保督查和厂家以旧换新政策推动下,更新换代需求实际上占到总销量的50%以上,各个品牌的经销商普遍给反馈购买工程机械的客户7成以上是老客户(更换需求为主);另外出口占比10%多;剩下不到40%才是投资拉动的新机需求。

综上,这一轮龙头公司业绩增长的核心逻辑是净利率的修复,次要逻辑是销量增长。挖机销量今年全年增长预计100%左右,明年全年我们认为才10%左右,但是不影响企业净利润继续高增长,因为利润率在持续提升。

 

说完了业绩增长的逻辑,再说一下估值怎么给?


我们认为工程机械企业在中国越来越偏向价值股,为什么?因为行业集中度大幅提升,中国工程机械市场规模目前三千亿左右,虽然不如2011年时候4000多亿高,但是分蛋糕的人少了,并且行业集中度还在提升,没啥新进入者,龙头公司成长性很确定。

大家也不要觉得工程机械行业以后就不行了,实际上这个行业真是日不落行业,全球第一大工程机械市场是美国,第二是欧洲,第三才是中国,不是说经济越发达工程机械需求就越少,这个我们需要纠正一下。

为啥经济发达了,还有这么多工程机械需求?因为工程机械对人工的替代越来越多,单位投资对工程机械的拉动系数在增加。我们认为工程机械公司应该重新定位为:中国价值股+全球周期股,这些公司海外收入占比都越来越高,估计2020年或之前就能看到海外和国内各一半。我们认为三一徐工等的估值,应该不低于卡特和小松的估值,稳态估值应该在25倍,卡特小松常年在20倍附近,而中国工程机械增速是比卡特小松更快的。


2018年应该越来越看好龙头公司,迎来业绩和估值双提升的戴维斯双击。机械行业,从年初到现在坚持聚焦龙头,不管是周期还是成长!大行业,选前三或者前四;小行业,选前一或者前二。各行各业的集中度提升都非常明显。小股票选20倍左右的,除非主题投资的半导体产业链有例外。



宏观

住房制度未来将以首次置业家庭为重点

完善住房供应体系需要将住房供应从过去的“两分法”过渡到“三分法”。即:在居民收入与房价矛盾突出的城市,住房供应从过去保障和市场的“两分法”改为保障、支持和市场“三分法”,在住房保障供给和市场供给之间增加有政策支持的“共有产权住房”,满足首次置业的“夹心层”住房需求。

◆点评:深化住房制度改革,需要牢记“房子是用来住的,不是用来炒的”定位,接下去就看在实践过程中的效果了。


全球500大富豪财富增值近万亿美元


12月28日消息,彭博亿万富翁指数显示,今年全球个人财富排名前500位的人士合计财富为5.3万亿美元,较去年同期增加0.9万亿美元,增逾20%。

其中,38位中国亿万富翁的个人财富合计增长1770亿美元,较去年高涨65%,涨幅为49个国家的富豪之中最大。恒大董事局主席许家印的身家较去年猛增259亿美元,增幅350%,仅次于亚马逊创始人贝索斯,贝索斯今年财富增长342亿美元。

◆点评:不久,福布斯杂志也公布了一份类似的数据,和此次彭博公布的差别不大。综合两份榜单来看,美国的亿万富豪依然占据主导地位,中国则是最有活力的一股力量。

值得注意的是,富豪们的财富增长如此之快,主要归功于有史以来第二长的牛市。同时,市场还挺过了接连不断的“黑天鹅事件”,这说明全球经济处在复苏并持续向上的阶段。


证券

境外投资者以分配利润直接投资

暂不征收预提所得税


12月28日,财政部明确了境外投资者以分配利润直接投资暂不征收预提所得税的相关条件。据通知,境外投资者以分得利润进行的直接投资,包括境外投资者以分得利润进行的增资、新建、股权收购等权益性投资行为,但不包括新增、转增、收购上市公司股份(符合条件的战略投资除外)

◆点评:面对美国政府的减税政策可能带来的境外投资减少的潜在影响,这次对境外投资者的所得税政策的改变,无疑是释放了国家吸引外资的积极信号。


年末资金面“冰火两重天”

“隔夜”遍地有 “七天”涨上天


年末临近,财政支出稳步发力,短期流动性持续宽裕,然而,跨年资金紧张愈演愈烈,银行间市场回购利率7天期最高涨至20%,14天期最高涨至19.5%,均为今年罕见,货币市场呈现“冰火两重天”。

12月份是财政投放大月,一般到12月中下旬,财政库款会成规模释放,形成大额基础货币投放,预计今年12月份财政因素将净供给流动性超过1万亿元。

◆点评:临近年末,当前流动性结构性紧张,突出反映了去杠杆背景下部分金融机构面临的负债压力。不过今天年终考核结束后,资金回暖仍具有确定性。

 

联通混改第一刀落地

管理人员平均退出率14.3%


自2017年8月底公布瘦身健体方案,经过3个多月工作,12月27日,中国联通对外披露了机构精简、干部首聘工作的阶段性数据,联通方面表示这两方面工作都超出了预期。

在总部层面,部门数量由过去的27个减少为18个,减少33.3%;人员编制由1787人减少为865人,减少51.6%。在省分公司层面,省分公司现有机构数减少205个,减少20.5%;本部管理人员职数减少342个,减少15.5%。

◆点评:国企的改革不能仅仅只是停留在制度层面,要敢于对人事对刀子。瘦身只是手段,健体才是目的。 



行业

二维码收付款额度将受限制


为鼓励并规范金融创新,促进条码支付健康可持续发展,中国人民银行近日印发了《条码支付业务规范(试行)》,并配套印发《条码支付安全技术规范(试行)》《条码支付受理终端技术规范(试行)》,自2018年4月1日起实施。

规范围绕5个方面提出了要求:强调了条码支付的业务资质要求,重申了清算管理要求,要求维护市场公平竞争秩序,规范条码生成和受理,加强商户管理和风险管理。

◆点评:二维码支付近年来快速发展,中国绝对世界领先,过低的市场进入门槛容易触发了不安全因素。此次规范的发布,意味着条码支付将告别“无证驾驶”。


中资企业买光伦敦地标

伦敦金融城变“中国城”


作为全球地产投资的网红城市,今年伦敦吸尽了中资企业的眼球,年内放售的地标物业几乎全被中企拿下。

来自英国的消息显示,中渝置地联手三家香港房地产公司共同收购位于伦敦金融城的摩天大楼开发项目——40 Leadenhall Street。这是人称“重庆李嘉诚”的张松桥今年于伦敦的第四次地产投资,前三次已经花掉19.12亿英镑。

◆点评:当年日本泡沫破灭前,日本企业大有买下整个美国之架势,破灭后,惶惶然逃离,损失惨重。历史是否会重演?


杭州地铁实现银联闪付过闸


12月28日消息,杭州地铁72个站点可实现移动支付过闸乘车。乘客可使用带有闪付功能的银联IC卡或承载银联IC卡信息的移动设备刷卡过闸,也可使用支付宝手机客户端刷二维码过闸。

◆点评:如今,移动支付已经成了一种趋势,银联、支付宝和微信都把目标瞄准了公共出行领域。银联虽然前一轮竞争中落了下风,现在也开始发力了。不过从支付方式上看,支付宝的离线支付技术比银联更加先进,更具优势。

无论是银联、支付宝还是微信,都没有把支付当做是终点。在支付背后,真正有价值的是数据,利用大数据进行更为精准的营销才是真正的目的。掌握支付的入口和数据,这才是各平台大把烧钱补贴、抢占份额的目的所在。



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